Effects of corporatization on the financial performance of non-financial state-owned enterprises in Latin America between 1999 and 2018

El propósito de este documento es aportar evidencia empírica sobre los efectos de los procesos de corporatización y privatización parcial en el desempeño financiero de las empresas de propiedad del Estado (EPE) en Latinoamérica. A partir de modelos de regresión de datos de panel dinámicos se identifican las variables que explican la rentabilidad y la inversión de las EPE en tres escenarios: empresas con privatización parcial a través de la emisión de acciones en el mercado de valores; empresas sin privatización, pero con participación en el mercado de valores a través de instrumentos de deuda; y, empresas sin participación en el mercado de valores. El estudio encontró que la privatización parcial de las EPE a través de la emisión de acciones en el mercado de valores tiene efectos positivos en la rentabilidad y la inversión de estas empresas. En el caso de la emisión de bonos no se encontró evidencia concluyente sobre los efectos en su desempeño financiero. Finalmente, en el caso de las EPE sin participación en el mercado de valores los determinantes de rentabilidad e inversión son el tamaño de los activos y la gestión de costos. Los resultados de la investigación son relevantes dadas las reformas del sector público latinoamericano implementadas en las últimas décadas.